(i美股讯) 北京时间9月3日消息，中国房地产专业网站搜房网正式提交在美国纽约交易所进行首次公开上市(IPO)的计划，成为又一家等待上市的中国企业。据大股东澳洲电讯预计搜房网有望于9月30日完成IPO，公司总估值介于8.1亿美元-8.5亿美元之间。
根据SEC网站公布的招股说明书，我们对搜房网几年来的营收数据、利润率变化情况做了搜集、整理，希望借此考察该公司近期的成长性和盈利能力，并对其基于发行价的市盈率做一个粗略的判断。
| 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 1H10 | |
| 总营收 | 18,004 | 38,803 | 57,876 | 104,124 | 127,049 | 68,185 |
| 毛利润 | 12,256 | 30,589 | 45,246 | 81,962 | 95,702 | 43,134 |
| 毛利率 | 68.07% | 78.83% | 78.18% | 78.72% | 75.33% | 63.26% |
| 运营利润 | 2,865 | 6,482 | 19,867 | 43,397 | 48,340 | 12,062 |
| 净利润 | 2,865 | 5,525 | 12,336 | 23,347 | 52,610 | 5,298 |
| 净利率 | 15.91% | 14.24% | 21.31% | 22.42% | 41.41% | 7.77% |
| 基本EPS | 0.16 | 0.32 | 0.64 | 1.28 | 2.84 | 0.28 |
| 稀释EPS | 0.16 | 0.28 | 0.64 | 1.2 | 2.72 | 0.28 |
1.除EPS和增长率以外，其余数据单位均为千美元；2.EPS基于每份ADS计算，1ADS=4普通股
在总营收方面，从2005年的1800万美元到2009年的1亿2700万美元，搜房网实现了年均47.82%的复合增长率，基本符合艾瑞网公布的房地产行业在线广告年均增长率53.7%。2009年，在线广告收入占到了搜房网总收入的8成以上。
在过去五年里，搜房网的净利率保持稳步增长，在2009年达到41.14%。数据显示，从2005年到2009年实现了净利润年复合增长率78.97%，具有很高的增长性。
不过需要大家注意的是，2010年来房地产市场的整体低迷对搜房网构成较为明显的影响。尽管总营收同比仍有一定的增长，但在净利率上发生严重下滑，从41.41%迅速降低到7.77%。
净利率的年复合高增长刺激着搜房网的EPS（每股收益）在过去5年里节节攀升，2009年每份ADS（美股存托股票）的EPS更是在2008年1.28美元的基础上猛增至2.84美元。
招股书中显示，搜房网的发行价将在每份ADS 40.50-42.50美元之间。利用2009年的摊薄后EPS数据和2010年Q1、Q2的相关数据，我们遵照国际上通行的TTM（Trailing twelve months，最近12个月）算法大致估算搜房网基于发行价的市盈率。
从上表可以看出，尽管2010年Q1的净利润环比大幅缩水，但在同比上却增长了很多；2010年Q2的情况是同比略有下降。
2009年摊薄后EPS为2.72美元，在对2009年Q1、Q2和2010年Q1、Q2进行比较分析后，我们在2009年摊薄后EPS的基础上加以修正，得到摊薄后EPS（TTM）大约是2.80美元。
由此我们可以粗略计算出，若按40.50-42.50美元的价格发行ADS的话，搜房网的发行价市盈率（TTM）大约是14.5-15.2。
相关数据显示，另一家中国房地产信息网站——中房信的市盈率（TTM）是18.82。
（i美股 王毓明）
相关阅读：
本文提到的股票：$搜房（SFUN）$