(本文来源：网易科技报道 )

2012年第一季度业绩亮点

净收入为人民币2亿7020万元（美元4290万元），较2011年同期增长111%。

毛利润为负人民币2260万元（美元360万元），2011年同期毛利润为正人民币1400万元（美元220万元）。非美国通用会计准则的毛利润，即不计入期权费用的毛利润，为负人民币2060万元（美元330万元），2011年同期非美国通用会计准则的毛利润为正人民币1450万元（美元230万元）。这主要归因于2011年公司采用加速摊销计算方式管理的内容成本增加以及公司扩充内容库。

净亏损为人民币1.561亿元（约合2480万美元），去年同期为净亏损人民币4690万元（约合740万美元）。

每股美国存托凭证基本和摊薄亏损（每ADS相当于我们的18股A类普通股）于2012年第一季度分别为人民币1.36元（美元0.22元）和人民币1.36元（美元0.22元）。

截止2012年3月31日的现金、现金等值或短期投资总额达人民币36亿元（美元5亿7600万元）。

2012年第一季度营运现金流为正人民币1770万元（美元280万元），2011年同期则为负人民币1130万元（美元180万元）。

2012年第一季度采购固定资产设备等有形资产达人民币1010万元（美元160万元），2011年同期为人民币1350万元（美元210万元）。

2012年第一季度采购无形资产达人民币5040万元（美元800万元），2011年同期为人民币4170万元（美元660万元）。

优酷董事会主席兼首席执行官古永锵先生说：“我们很高兴看到又一次的三位数的季度成长。和土豆的合并计划迄今进展顺利，势必帮助我们向中国观众提供最完善的视频服务，并在中国建立一个世界级的互联网公司。”

优酷高级副总裁、首席财务官刘德乐先生表示：“优酷的广告商数量以及每位广告商的平均广告投入都有强劲增长，见证网络视频广告正在成为主流市场推广方式。随着网络视频业的整合，我们将见到内容经济学发挥效用，内容成本显著下降，帮助我们未来实现盈利。”

2012年第一季度业绩

净收入达到人民币2亿7020万元（美元4290万元），较2011年同期增长111%，超出公司早前公布的业务预期最高值3%。净收入增长主要来自广告商平均广告投入从每位人民币70万元增长到每位人民币120万元，而广告商数目从216增长到250，两者较2011年同期分别增长71%及16%。

带宽成本于2012年第一季度为人民币1亿1320万元（美元1800万元），占净收入的42%。2011年同期的带宽成本占收入的44%。

内容成本于2012年第一季度为人民币1亿4000万元（美元2220万元），占同期净收入的52%。2011年同期为28%。这主要因为2011年公司采用加速摊销计算方式管理的内容成本增加，同时公司致力扩充内容库。

毛利润为负人民币2260万元（美元360万元），2011年同期毛利润为正人民币1400万元（美元220万元）。非美国通用会计准则毛利润于2012年第一季度为负人民币2060万元（美元330万元），2011年同期为正人民币1450万元（美元230万元）。这主要因为2011年公司采用加速摊销计算方式管理的内容成本增加，同时公司致力扩充内容库。

运营费用于2012年第一季度为人民币1亿4380万元（美元2280万元），相较2011年同期的人民币5980万元（美元950万元），增长了140％。非美国通用会计准则运营费用，即不计入期权费用及公司合并相关费用，于2012年第一季度为人民币1亿510万（美元1670万元）。2011年同期为人民币5490万元（美元870万元）。该费用增加主要源自公司业务大幅增长带来的销售、营销、产品开发、日常及行政管理成本。各费用具体明细如下：

销售及营销费用于2012年第一季度为人民币6640万元（美元1050万元），相较2011年同期的人民币3660万元（美元580万元），增长了81％。非美国通用会计准则销售及营销费用，即不计入期权费用，于2012年第一季度为人民币6150万（美元980万元），较之2011年同期的人民币3400万元（美元540万元）增长81%。这主要因为收入增长之际，销售团队的营销及佣金费用相应增加。

产品开发费用于2012年第一季度为人民币2880万元（美元460万元），相较2011年同期的人民币1060万元（美元170万元），增长了172％。非美国通用会计准则产品开发费用，即不计入期权费用，于2012年第一季度为人民币2380万元（美元380万元），较2010年同期的人民币950万元（美元150万元）增加150%。增幅主要来自增招无线、搜索、社交及付费等领域的产品开发人员，导致薪金福利开支增长。

日常及行政管理费用于2012年第一季度为人民币4860万元（美元770万元），相较2011年同期的人民币1260万元（美元200万元），增长了286％。非美国通用会计准则日常及行政管理费用，即不计入期权费用及公司合并相关费用，于2012年第一季度为人民币1990万（美元320万元），较之2011年同期的人民币1140万元（美元180万元）增长74%。这主要因为公司后端支持团队于2011年的人事相关支出增加。

业务展望

优酷预计2012年第二季度净收入较去年同期增长90%到100%。该预期反映优酷当前的初步估算，不排除调整变化的可能。

近期商业动向

优酷收购Trade Lead

2012年1月6日，公司完成收购了内容提供及分销商Trade Lead Investment Ltd. (“Trade Lead”)95％的股份。收购总价为人民币1.129亿元（美元1790万元），包括现金人民币7890万元（美元1250万元），以及6,202,179股公司A类普通股。收购日期天世5％的股权公允价格为人民币510万元（美元80万元）。同时，公司签订了一系列合同获取了由天世主要控股的中国浙江东阳天世文化传播有限公司（“天世”）。天世主要从事广告代理业务、电视制作及文化信息咨询业务

优酷签订最终协议与土豆合并

2012年3月11日，公司和土豆股份有限公司 (NASDAQ: TUDO) (“土豆”)签订最终协议，优酷和土豆将以100%换股的方式合并。根据协议条款，自合并生效日起，土豆所有已发行和流通中的A类普通股和B类普通股将退市，每股兑换成7.177股优酷A类普通股；土豆的美国存托凭证 (Tudou ADS)将退市并兑换成1.595股优酷美国存托凭证（Youku ADS）。每股Youku ADS相当于18股优酷A类普通股。合并后，优酷股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约71.5%的股份，土豆股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约28.5%的股份。合并后的新公司将命名为优酷土豆股份有限公司（Youku Tudou Inc.）。优酷的美国存托凭证将继续在纽约证券交易所交易，代码YOKU。

(本文来源：网易科技报道 )

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由于消息尚未被宣布，知情人士拒绝透露姓名。摩根士丹利代表发言人也拒绝发表评论。（卢鑫）

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在移动互联网投资中，移动芯片出身的高通似乎有得天独厚的优势，扎实的软硬件技术，丰富的运营商资源，和手机厂商的密切关系，乃至充裕的现金，这些都成为投资的软实力。就此，高通副总裁、投资部中国区总经理沈劲接受了网易科技的专访。

高通副总裁、投资部中国区总经理沈劲

占领入口和整合资源

自移动互联网兴起以来，“入口”就成为了各大VC和公司争抢的对象，而目前公认的入口主要有四个：操作系统、应用、浏览器和应用商店。

不难发现，在这四个主要入口上，高通大部分都已经有了布局。

从操作系统来说，有MIUI和Android系统定制商中科创达，从应用服务来说，有输入法和智能拨号应用触宝、手机安全应用网秦和生活服务类应用易到用车，从应用商店来说，也有机锋网，高通甚至还多走了一步，涵盖了硬件商小米。

但是沈劲认为，这非刻意而为之，“对整个产业链，这些公司都是很关键的，比如说应用商店类型的，输入法和智能拨号也都是我们日常经常要用到的功能。”

纵观这几个公司，且不谈抱团发展，仅仅是相互导流量，也是个不错的效果。但沈劲表示，并未做过硬性拉拢，“投资的公司相互间的合作确实是有的，如果他们有需要，我们也可以牵线，但是要他们自己认为战略互补，他们愿意这样做”，“在我们投资人这个角度，我们从来没有比较硬性的规定他们必须导流量、必须相互支持。”

在沈劲看来，高通也不需要通过打造产业链来让所投企业找到助力，作为主流芯片生产商，他们本身的产业链“可能比VC的产业链要大得多”。沈劲在谈到这一点时，也颇为骄傲，“我们和VC不一样的就是高通本身自己有一个产业链，而不像VC他可能要投五、六十家公司以后，自己说有一个所谓的产业链在那儿，高通不需要。”

在他看来，如果能整合高通在整个产业的庞大关系链，远比所谓的“产业链”式发展更为可靠。

“高通有很多合作伙伴，第一就是我们和三大运营商的关系特别好，因为我们进入中国的时候，就是和运营商一起来推动3G发展的。我们和全球上百家运营商都有非常密切的来往，所以有一些我们投的公司希望到日本和美国发展，这方面我们反而发现我们能做的事情会更多。

第二就是我们的客户，在中国有80多家，华为、中兴、酷派、小米、宇龙、联想等等，反正叫得出名字的都是我们的客户，这些实际上是更庞大的一个产业链。

除了这两块之外，实际上我们还有一大群的软件公司，虽然不是我们投资的公司，但是和我们业务上是有合作的，这些公司，包括腾讯，包括新浪，包括百度，这些公司都是在他们各自的领域里面前三名的，这一群公司大概有60几家。

还有一些是元器件厂商，大到显示屏，小到电池、电阻、电容的，这些也是我们产业链的一分子。”

不过沈劲强调，“我们主要还是一个牵线搭桥、介绍关系的角色。”

触宝输入法显然是“牵线搭桥”的受益者之一。触宝CEO王佳梁曾公开表示，触宝输入法的下载量在国内排行前三，优势之一就是“和厂商的合作非常的密切”。毫无疑问，这其中有高通的一份功劳。

沈劲对此也并不讳言，“对我们这些被投公司，比如说触宝，我们就介绍他们给很多客户，介绍给HTC，介绍给联想”，“我们还可以把触宝介绍给那些大的公司，就是我们的客户加合作伙伴。”

而触宝从中获得的，绝不仅仅是冲量的优势。“它也有手机厂商支付它的预装费，或者我们称之为软件的许可费。”沈劲称。

寻找“SNS+H”初创者

高通雄厚的身家决定了高通投资部和主要追求财务回报的VC们的不同，他们的主要使命在于寻找好的项目，在战略上对公司进行协助。

沈劲印证了这一观点。他表示，高通做风险投资是为了“打造一个好的产业链，和这些创新创业公司一起推进3G和智能手机的发展。”

不过，他同时强调，尽管投资的方向要和高通的战略方向一致，但是也不意味着选择范围的缩小，“高通在智能手机方面有很大的一块份额，如果我们投资的这些大大小小的公司，他们有利于这个产业往前推进，那间接的对我们这个业务总是有帮助的，它不需要直接的一定为高通做什么。”

沈劲介绍，高通的投资主要在四个领域，第一个是应用和服务类；第二个是源动力技术，即能够支撑起新应用和服务的底层技术；第三个是和手机以及手机的软硬件相关的类型，包括半导体公司、手机设计公司、手机制造厂商和新型手机互联网公司；第四个类别是网络技术，即3G、4G等网络技术。

高通投资的重心也随着产业发展在不断改变。沈劲称，“我们在前面这三个领域的力度都增加了，不过应该说应用和服务类的投资公司是在这个类别当中数量最多的，通信网络技术的以前投的比较多，现在比较少了。”

沈劲称，目前比较关注的是社区类的和摄像、拍照有关的应用，此外还有扩增实境类、智能手机平台类和云平台，都是目前的关注热点。

B轮融资3000万美元的视频社交应用Viddy正成为硅谷新追捧的对象，高通是其投资人之一。高通中国投资部也正在中国寻找类似的案例，不过沈劲称，“这样的公司我们也在看，但是还没有推进到所谓的后期。”

此外，既然在硬件上有得天独厚的优势，高通显然也更把这优势利用起来，能找到一些把心思动到硬件上的创业者。沈劲也表示，除去会寻找好的主流应用之外，更希望找到“能把应用和硬件结合起来，做一个小电子产品”的公司，不过，显然目前中国千万开发者大军还不能满足他的这个希望。

“我们叫S+H，S就是social，但是我们要把它加上一个H，就是硬件。这个模式实际上高通在美国也投了几家公司，在中国我们现在目前还没有投过这样的公司，我也很希望中国的创业者在这方面下下功夫。”

他透露，今年已经有三个项目在完成投资的后期，都是和移动应用相关的公司。

另据沈劲透露，高通去年年底已经建立了移动互联网医疗健康的专项基金MHEALTH，“在中国我们在看几家公司，但是目前为止我们还没有完成投资。”

“成绩高于VC平均水平”

沈劲提到的硬件制造、底层技术、应用服务和通信技术这四大投资领域，已经覆盖了移动互联网整个大产业链的主要环节，但即使庞大如高通，也无法从鱼头吃到鱼尾。

高通对此的做法就是和VC一起合作，并且降低在每一笔投资中的占股比例：股份一般来说都不会高于20%。从金额层面来说，种子期的投资也控制在十几万美元左右。

“我们希望大家一起来支持被投的公司，我们的长处是我们的技术能力，在业务上和整个产业链的密切关系，而VC有专业经验，包括上市经验，融资经验和公司内部的一些管理经验，所以我们认为，如果大家能够一起投资，在董事会这个层面上一起为小公司提供帮助，这是一个比较理想的情况。”

不过，沈劲称，高通会“尽最大努力避免在同一个领域里面投多家”，因为他认为，信息方面很难完全隔断，而且在资源有限的时候，很难实现合理的分配。

这种把鸡蛋放在一个篮子里的做法，让高通挑选项目的标准也相对较高，“主要投这方面跑在前面的领头羊”，而且要求其“管理比较正规，有雄心壮志，想把自己做成一个比较伟大的公司”。

此外，作为一个技术导向的公司，高通在选择投资对象时，显然也会在技术方面看得多一点，而且“不喜欢创业公司随口乱报数据”的行为。

让沈劲很欣慰的是，高通中国投资部的退出情况很不错，这也许和他们选择公司的标准也有关系，“在中国投的公司到目前来讲我们还没有失败的，我们投的比较久的都能够成功的退出。”

回顾高通此前在中国的几笔投资，确实值得沈劲欣慰。在中国投的第一家公司德信科技在纳斯达克上市，第二家公司伊诺博士被迪斯尼所购并，第三家公司长城软件通过股份置换退出，此外，投资的网秦也是纳斯达克上市。

不过，沈劲称对于退出方式没有特别的偏好，上市或并购，全部由公司特质和市场环境来决定。

高通在中国设有一亿美元的风险投资基金，沈劲表示还有大部分还没有投完，再加上此前退出良好，所以资金还会比较充裕，“高通投资和VC的平均水平相比，我们的成绩是高于平均水平的。”

而对于今年的投资规划，沈劲表示，“并没有一个指标说我们必须花掉多少钱，或者投下多少公司，但是我们的态度是积极的，总体来讲中国投资的机会还是很多。”

对所投主要移动互联网的精彩点评

小米：表现好于预期，但是面临激烈竞争

“我想他们的表现应该说也是好于我们的预期，当然也是业界很多人所没有预想到的，虽然在快速发展的过程当中还有很多问题很多挑战，但是总体来讲一个新进入手机行业的公司，能够在单款手机上出货量达到这样一个规模，而且它的品牌在消费者当中短短的时间内能够马上被大家所认同，我们觉得还是超出我们当时投资时候的一个判断和想象。”

“小米现在也有很多的竞争对手，除了传统上的这些手机制造厂商之外，互联网公司进入到这个行业、表明态度的也越来越多，不表明态度在琢磨这件事情的我想应该说更多，所以我觉得这个是小米公司的情况。”

中科创达：发展健康 收入良好

“中科创达是目前中国最大的做手机安卓手机底层软件的一个工程师团队，他们服务过很多公司，包括联想、TCL，索尼爱立信，这些都是他们的客户，包括高通也是他们的一个很重要的客户，所谓客户实际上也就是说他为高通服务，高通要支付服务费的，所以他的发展应该说也是非常的健康。现金流、收入各方面也都很好。”

机锋网：需要探索差异化服务

“机锋网我想我们的思路和很多人实际上是一样的，当时投资的时候，我们是希望投这方面的跑在前面的领头羊的这样的公司，那个时候可供选择的其实还不像今天那么多，那个时候还少一点，机锋网显然在这个行业还是跑在非常前面的，从它的应用数或者下载量等等，当然它今天的挑战也是非常大，因为有太多的应用商店了，这个应用商店增长的速度随着应用可能已经到达了一个太多的情况下，而不是说应用商店数量比较恰当。肯定是应用商店里面还是要有一个整合过程，就是用户不需要那么多的应用商店，很多应用商店其实也是生存不下去的，我们当然希望机锋在现有的发展的很好的势头上能够再接再励，使自己能够跑得快，能够继续在第一梯队里面。”

“作为机锋来讲，同质化的竞争是非常的严重的，所以他们还是要早早的探索一些差异性的服务，不能还是在同质化的应用商店这个范畴功能方面进行价格战，或者是简单的竞争，因为可能你们也知道，反正应用商店基本上就是介入应用以后让大家下载嘛。”

触宝：需要把安装量转化为盈利模式

触宝不太一样，触宝是有竞争对手，但是它的竞争对手相对数量并不是那么多，因为首先它是一个输入法，也是在延伸它的业务到智能拨号，所以它的竞争对手不像机锋网那么多，它现在要做的接下来这部分工作就是如何找到一个更大规模的商业模式，现在它有商业模式，而且它也有一定的收入，就是我们说的触宝，而且它的安装量也很多，安装它的输入法和智能拨号的手机也非常多，在到达一定的量以后，可能下一个阶段就是如何把这样一个安装量转化成一个比较可观的盈利模式的问题。

(本文来源：网易科技报道 作者：肖旭)

(本文来源：网易科技报道 )

吴指出，相比苹一季度3510万部的产量，本季度苹果iPhone的产量最多会下调25%。但这并不是因为市场对该款产品的需求出现下滑，而更多的是因为市场在等待今年秋季推出的新一代iPhone产品。

“在新产品推出前的两个季度，苹果对供应商的产量要求开始趋向于保守。公司同时也开始着手调整旧产品的库存水平。”吴表示。

产量放缓或许从某种程度上解释了苹果为什么给出“相对保守”的二季度营收预期。去年，华尔街曾“严重低估”iPhone 4S推出前市场出现的需求降低的假象。

截稿时，苹果股票上涨了2.06美元，或0.37%，报每股560.28美元。（卢鑫）

(本文来源：网易科技报道 )

Macquarie证券研究公司周二表示，谷歌推出苹果iOS平台的Chrome浏览器将有助于为公司节省大量营销支出。谷歌当前为了成为Safari浏览器默认搜索引擎，需与苹果共享流量搜索分成。如果iOS用户由Safari转向使用Chrome浏览器，谷歌每年因此节省下的费用将相当可观。

尽管分析师的结论符合情理，但历史证明：第三方浏览器在iOS系统上获得成功的可能十分有限。

苹果最初并不愿意将iOS向第三方浏览器开放，虽然今天这一现象已经改变，但苹果仍不允许任何第三方浏览器可被设置成为默认系统浏览器。这也就意味着，所有电子邮件中的链接、短信或其他应用中所包含的链接，均将通过Safari打开。而无论谷歌Chrome做得多么成功，也都将无法改变这一点。不过具讽刺意义的是，谷歌和Mozilla如今却在另一端抱怨微软不肯开放Windows 8系统，让其浏览器取代IE成为系统默认。

Macquarie此外还表示iOS版的Chrome浏览器预计将在本季度内获得苹果批准。具体的时间目前尚不清楚，但可以肯定一点：谷歌Chrome也无法改变苹果对第三方浏览器的限制，即与其它如海豚浏览器和Opera浏览器等一样，不能成为系统的默认。（卢鑫）

(本文来源：网易科技报道 )

诺基亚在几月前聘请了高盛集团以负责拍卖过程。公司希望通过售出Vertu业务，获得最多约2亿欧元的资金。

Vertu是奢侈手机市场最大的品牌。其在俄罗斯和中国市场推出的具有象征意义且镶嵌钻石的手机售价高达30万美元。Permira希望Vertu能够像公司旗下奢侈时装品牌Hugo Boss一样在不断增长的新兴市场上获得成功。

有报道称此前对Vertu表示出兴趣的EQT公司如今已退出交易谈判。（卢鑫）

(本文来源：网易科技报道 )

两家公司在一份联合声明中表示，此次购得的专利包括长期演进技术（LTE）及其增强型LTE-Advanced，另外还有3G/4G的相关专利。交易双方并未透露交易细节。（朱南）

(本文来源：网易科技报道 )

纳斯达克全球企业客户部门执行副总裁布鲁斯·奥斯特（Bruce Aust）表示：“Facebook显然创造了历史上最令人期待的IPO，一旦该公司上市，我相信会有多家公司瞄准利用市场繁荣趋势。”

目前有109家公司计划今年在纳斯达克上市，并都向监管部门提交了上市申请。奥斯特称，这些公司很多曾计划在去年上市，但因为市场不稳定而推迟。去年在纳斯达克上市的公司从前年的195家下降到151家。

奥斯特还透露，未来6-12个月里，将有200-300家公司提交上市申请，其中不少是硅谷的公司。他表示：“每周我都去那里好几次，因为在硅谷有很多可了解社交媒体，苹果及其应用和生态系统，以及社交媒体建立的游戏行业的机会。”

拥有苹果和谷歌等大上市公司的纳斯达克，最近几年在争夺科技公司上市方面，面临着来自纽约泛欧交易所的激烈竞争。（木秀林）

(本文来源：网易科技报道 )

该创业公司原名为Universal Subtitles，是一个开源平台。任何人均可在其平台上承包视频翻译。将视频内容翻译成多国语言时间耗时且成本高，除非视频发布者有一个志愿者团队，才能胜任这项任务，否则最有效的方式就是通过众包模式（crowdsourcing）翻译字幕。

Amara正是一个字幕翻译众包的平台。目前翻译者已利用该平台技术为170000多个视频添加或翻译字幕，当中包括奥巴马针对苏丹的视频讲话以及KONY 2012的视频。仅仅4天，上述两个视频已有超过35个语言版本。

Amara团队将利用这笔资金推出一个企业版的平台，供客户在企业内部使用。企业即可选择在公司内部制作和翻译字幕，也可将翻译工作外包。

Amara已与一些知名视频发布商建立合作，例如：新闻机构PBS NewsHour和Al Jazeera、教育视频提供商可汗学院（Khan Academy）等。

Amara致力于为网络视频创建多国语言版本的字幕，从而方便世界范围的人们观看视频。

除了上述好处外，此举还有利于促进搜索引擎优化，同时也可帮助听障人士。鉴于国会去年刚刚通过一条法律，要求发布者为视频添加字幕，该公司的意义显得更为重要。Amara相信自己有很好的发展前景，因为视频发布者很快就会需要工具来制作字幕。

Amara原是分享文化基金会（Participatory Culture Foundation）下一个开源项目的一部分。目前该团队已有20名工作人员，并且有意在未来几个月再招募至少10名新员工。（筱语）

(本文来源：网易科技报道 )

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(本文来源：网易科技报道 )

通过集成Google Offers服务，Android用户将能够看到附近商家正在进行的促销活动。这其中包括了可以通过Google Offers购买的团购促销交易，也包括了商家免费推出的促销商品。用户还可以选择主动接受来自附近商家的促销通知。不过值得一提的是，谷歌也在Android平台上单独提供了Google Offers应用。

新版本的Google Maps如今开始允许美国和日本的商店业主上传店铺内部的照片，以提供室内步行导航服务。这是一项谷歌开发已久的技术。公司在今年早些时候就曾推出过Android应用以增强室内定位准确度。

此外，Google Maps还对Google Business Photos服务开始提供支持。Google Business Photos亦可被认为是“谷歌室内地图”服务。通过此服务，用户可以看到某一餐厅或者商店的内部全景照片。（卢鑫）

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首先亮相的是Xperia GX，配备720P分辨率的4.6英寸显示屏以及1300万像素的摄像头，里面内嵌的应该其最新的CMOS传感器。1.5GHZ的双核处理器确保手机能够快速响应。

硬件则设计仿照去年的Xperia Arc，不过这次采用的喷砂面。不管怎样，升级的摄像头功能与超大屏幕使得这款手机无疑成为索尼最新的旗舰设备。

另一款则为Xperia SX。索尼称其是世界上最轻的LTE手机，重量不足100克，显示屏幕只有3.7英寸。它配置了1.5GHz的双核处理器，一个标准的8兆像素摄像头，并具备红外线链接、移动钱包、移动电视功能。

上述两款手机均有黑白两种颜色，安装系统则为安卓4.0。（小川）

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巨人网络2012财年第一季度业绩好于华尔街分析师预期，我们预计，巨人网络将继续维持这一增长势头，其主要原因为：1）《征途》（journey）继续吸引玩家；2）《征途》系列游戏业绩稳定；3）巨人网络仍在开发新游戏，并且是全方位的。

第一季度较预期比：净营收8080万美元，增长2.8%，高于业内平均预期7990万美元，略低于我们的预期8110万美元。网络游戏营收7770万美元，略低于我们的预期7840万美元。基于美国通用会计准则，每股摊薄收益0.19美元，高于华尔街预期0.17美元，这主要受益于毛利率的提升以及销售和营销成本下滑。

运营利润率高于预期：巨人网络第一季度运营利润率为62.3%，高于我们的预期54.7%。主要由于销售和营销成本只有360万美元，低于我们的预期810万美元。第一季度销售和营销成本低，是因为发布《征途2》资料片，部分成本转移到了第二季度。

《征途》前景：《征途》首个资料片于4月份发布，最高在线人数达到54.1万。该游戏营收当时增长推动第一季度每用户平均营收达到228元人民币，增长3.2%。巨人网络推出《征途2》资料片间隔周期为一个季度至半年，我们认为这将继续推动《征途》营收增长。

新游戏：巨人网络计划推出四至六款新游戏，其中包括三款大型多人在线游戏和两款网络游戏。我们预计，《巫师之怒》（Allods）将于今年第三季度推出，第四季度还将推出《仙侠世界》（Xian Xia world）。备受期待的《光荣使命》(Glorious Mission）测试可能于2013年末结束。

调整后业绩预期：我们预计巨人网络2012财年营收将从3.53亿美元减少至3.47亿美元，预计每股摊薄收益从0.74美元下滑至0.72美元。

估价：我们维持巨人网络股票“增持”评级，给予其目标股价9美元。（天门山）

(本文来源：网易科技报道 )

第四季度主要财务数据（GAAP）

·净营收13.68亿美元，去年同期为10.90亿美元；

·净利润4.00亿美元，去年同期为1.51亿美元；

·摊薄后每股收益1.20美元，去年同期为0.45美元；

·运营利润3.65亿美元，去年同期为1.45亿美元；

2012财年主要财务数据（GAAP）

·净营收41.43亿美元，前一年为35.89亿美元；

·净利润7600万美元，前一年为净亏损2.76亿美元；

·摊薄后每股收益0.23美元，前一年为每股亏损0.84美元；

·运营利润3500万美元，前一年为亏损3.12亿美元；

截止2012年3月31日，公司手持现金、现金等价物共计12.93亿美元。

业务预期

对截止2013年3月31日的2013财年预期如下：

·GAAP净营收约为40.75亿美元

·Non-GAAP净营收约为43.00亿美元

·GAAP每股亏损约为0.36至0.16美元

·Non-GAAP摊薄后每股收益约为1.05至1.20美元

对截止2013年6月30日2013财年第一财季预期如下：

·GAAP净营收约为9.50亿美元

·Non-GAAP净营收约为5.00亿美元

·GAAP摊薄后每股收益约为0.40至0.48美元

·Non-GAAP每股亏损约为0.45至0.40美元（卢鑫）

(本文来源：网易科技报道 )